Kevin Warsh, novoizabrani guverner američkih Federalnih rezervi, odlučio je zadržati kamatne stope nepromijenjenima u rasponu od 3,50% do 3,75%. Warsh je isto tako dao do znanja da je trenutna inflacija od 4,2% neprihvatljiva i da su nova podizanja kamatnih stopa do kraja godine itekako na stolu.
Visoke kamatne stope dugoročno bi mogle doprinijeti rastu zlata
Cijena zlata stabilna je i danas se kreće pri razinama od 4,300 dolara odnosno 3,730 eura po unci. Budući da je tržište već unaprijed anticipiralo i ukalkuliralo očekivanja o kretanjima kamatnim stopama, do velikih promjena investitorskog sentimenta nije došlo. Cijena zlata u ovom trenutku ostaje povoljna kada se usporedi s rekordnim razinama iz siječnja, što iskusni ulagači i dalje vide kao odličnu priliku za kupnju sa svojevrsnim popustom.
S obzirom na jučerašnji sastanak Feda, kratkoročno gledano, dolar će jačati, a američki špekulanti nastavit će plasirati kapital prema državnim obveznicama. Ipak, dugoročno gledano, visoke kamatne stope i njihovo povećanje usporit će američko gospodarstvo, poskupjeti zaduživanje u okolnostima ionako neodrživog javnog duga te financijski otežati situaciju za veliki broj američkih građana koji su također poprilično zaduženi.
Teške gospodarske okolnosti i mogućnost recesije u SAD-u, u nešto dužem roku, ponovno će preusmjeriti dobar dio kapitala prema zlatu kao tradicionalnoj zaštiti od krize. Iz tog razloga ne čudi da velike investicijske banke poput J.P. Morgana i Bank of America i dalje ostaju pri prognozama da će cijena zlata do kraja godine doseći razine između 5,500 i 6,000 dolara po unci.
Američka ekonomija pod pritiskom neodrživog zaduživanja
Iako Kevin Warsh trenutno pokušava ostaviti dojam strogog borca protiv inflacije, on se nalazi u situaciji koju ekonomisti nazivaju monetarnom zamkom. Kao što smo spomenuli, zadržavanje visokih kamatnih stopa ili njihovo daljnje podizanje ugrožava stabilnost američkog gospodarstva. Američki državni dug prešao je vrtoglavih 39 bilijuna dolara, a troškovi plaćanja samo kamata na taj dug gutaju gotovo jednu petinu proračuna. Ako Fed nastavi držati stope visokima, država će morati izdavati nove obveznice uz još veće kamate kako bi vratila stare dugove, što sustav vodi prema matematičkoj neodrživosti.
Dug običnih građana na kreditnim karticama dosegnuo je rekordne razine, a zbog visokih stopa Feda, prosječne kamate na te kartice penju se iznad 21%. Građani sve teže podmiruju svoje račune, a stope kašnjenja s plaćanjem najviše su u posljednjih petnaest godina. Ako Fed ustraje u ovoj politici, riskira izazivanje teške recesije i vala bankrota.
S druge strane, ako Warsh popusti pod političkim pritiscima i počne spuštati stope kako bi olakšao otplatu dugova, inflacija će ponovno podivljati. Američkoj administraciji u interesu je što je prije moguće spustiti kamatne stope kako bi izbjegli teret recesije, a visoka inflacija zapravo je jedini način da se obezvrijedi nagomilani dug, premda će to značiti slabljenje dolara kao valute. Zlato kao tradicionalni instrument zaštite vrijednosti, u svakom od navedenih scenarija profitira, samo je pitanje vremenskog odmaka koji će biti potreban.
Središnje banke i dalje masovno kupuju zlato
Veliki institucionalni igrači gledaju isključivo dugoročne trendove. Središnje banke diljem svijeta, predvođene Kinom, nastavljaju masovno kupovati zlato i povećavati svoje zlatne rezerve. Samo u prvom kvartalu ove godine, kupljeno je neto 244 tone zlata. Središnje banke to ne čine radi brze zarade, već radi dedolarizacije odnosno odmicanja od nestabilnog dolara te osiguranja vlastite stabilnosti u neizvjesnim vremenima. Pametan kapital bježi u imovinu koja nema rizik treće strane, koja se ne može isprintati preko noći i koja iza sebe ima tisuće godina potvrđene vrijednosti kao najbolji čuvar kupovne moći.
Godišnje istraživanje o zlatnim rezervama središnjih banaka Svjetskog vijeća za zlato otkriva da 89% menadžera rezervi očekuje da će globalne rezerve zlata središnjih banaka nastaviti rasti tijekom sljedećih 12 mjeseci. To se odražava i u planovima središnjih banaka: rekordnih 45% anketiranih upravitelja rezervi reklo je da očekuju povećanje rezervi zlata vlastitih institucija tijekom sljedećih 12 mjeseci. Osim toga, 83% ispitanika vjeruje da će zlato činiti veći udio ukupnih rezervi za pet godina, u odnosu na 76% prošle godine.
Korekciju cijene zlata kojoj svjedočimo posljednjih mjeseci možemo promatrati kao tehnički zastoj prije novog uzlaznog trenda. Vodeće svjetske investicijske banke nisu promijenile svoje dugoročne prognoze te i dalje vide zlato na znatno višim razinama u nadolazećim godinama. Povijest nas svakako uči da papirnati novac kroz inflaciju gubi na vrijednosti, dok fizičko zlato u obliku zlatnika i zlatnih poluga ostaje trajna vrijednost. Za sve one koji žele zaštititi svoju ušteđevinu od ekonomske neizvjesnosti, trenutna se situacija može promatrati kao priliku s popustom koju ne bi trebalo propustiti.
Pogledaj najbolju ponudu investicijskog zlata i srebra u Hrvatskoj klikom na poveznice:
Tekstovi na centarzlata.com služe isključivo za informiranje i educiranje o financijskim tržištima i tržištima plemenitih metala te ih ne treba smatrati investicijskim savjetom.
